温丽君茬仩下两难狆热门三足鼎立品市场和消费

2020-02-15 20:43:20 来源: 万州信息港

一季度经济数据的公布让市场的预期再度混乱,GDP创下了多年以来累计同比增速的水平,但另一方面又好于市场一致预期的7.3%,另外,国务院常务会议一方面强调“经济开局安稳”,另外一方面又对县域农商行定向降准,释放一定的货币放松信号,预期混乱下短时间A股再度堕入胶着状态。

经济数据好坏参半?政策存在放松空间

一季度经济数据同比增长7.4%,好于市场预期,此外,无论是工业增加值,抑或是消费数据,都出现了一定的企稳走势,而固定资产投资中,基建、制造业增速也都出现了一定的企稳态势,但事关重大的房地产投资增速却出现了较大的回落,一季度房地产投资增速同比增16.8%,相比月出现了2.5个百分点的回落,成为拖累3月份经济数据的主要因素。而与之相对应的,则是社会融资总规模中,信托贷款的大幅萎缩,一季度同比减少了5000多亿元,显示信托刚性兑付被打破以后,市场资金逐步从非标资产中流出。而信托贷款资金的流向大多是房地产,从2013年房地产开发投资资金来源比例来看,其他资金来源占比高达44.6%,因此,在市场对房地产预期明显出现松动、年初至今地产销售不佳的背景下,非标资产范围的萎缩对房地产开发的资金链的确是雪上加霜,使得房地产投资后续继续面临较大的下滑风险。

因此,在此背景下,能否稳定房地产预期,成为此轮稳增长能否起到效果的非常关键的因素,否则二季度经济数据继续出现惯性下滑仍是大几率事件。从目前各方传来的消息来看,地方松绑“限购限贷”的意愿已较为强烈,而从已公布的一季度的货币数据上看,M2、M1、M0增速都出现了同向回落的运行态势,货币流动性的萎缩已经对实体经济构成了明显的负面压制,后续的确存在着进一步放松的空间。因此,周三国务院常务会议上,已提到将适当放松县域农商行的存准率,虽然其释放的流动性范围并不大,但我们认为,这是货币政策开始放松的重要信号,也意味着后续市场资金利率的上行空间已遭到明显的抑制,而这有利于股市、债市等资产价格的走势。

热点“三国”演义?轮动是大概率事件

目前市场热门出现明显的三足鼎立的格局,且各有利弊,短时间风格剧变后当今难分伯仲:一方面,蜀汉:虽正统但不免落魄之势——权重周期股,优点在于价值低估、“沪港通”、优先股等工具盘活预期,但劣势却也显而易见:结构转型仍未结束,旧经济模式仍需阵痛,需求明显未见底;另一方面,曹魏:与生俱来的攻击性——新经济生而俱来的优势,移动互联进程、新能源汽车碰撞、智能穿戴加速,都是催化剂因素,且创新进程仍日新月异,但劣势在于高估值、短时间事迹不达预期风险、IPO重启下的供求再平衡;,东吴:权衡再三的两面派——不赌方向的热门选择,追随政策方向,自贸区、京津冀一体化、丝绸之路等,都有望活跃,但缺点在于存在政策博弈风险,纯博弈思惟。

目前来看,三者互有拥泵者,且短时间进入拉锯格局,因此,在2季度稳增长大逻辑未改、创新事件仍可能时有发生、实质性政策仍将不时出台的背景下,各方轮动,轮番活跃,将是大几率事件。但各自为战下,对资金的耗损不言而喻,若未有明显的新增资金入场,则对市场预期收益率则应适当降低,并注意波段操作,对优良股也宜逢低布局,追高个股仍需谨慎。

(:newshoo)

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